Was bedeutet SPAC (Akquisitionszweckgesellschaft)?

2024.03.28 2024.03.28 Was bedeutet SPAC (Akquisitionszweckgesellschaft)?

Jana Kanehttps://de.liteforex.eu/blog/authors/jana-kane/

Don Butler (Thomvest Ventures) definiert SPAC wie folgt: "Man kann sich das so vorstellen: Ein IPO ist im Grunde ein Unternehmen, das Geld braucht, während bei einem SPAC das Geld ein Unternehmen sucht." Was bedeutet nun SPAC, und wie hängt es mit einem Börsengang zusammen? Wir wollen nun ins Detail gehen und die Vor- und Nachteile von SPAC-Unternehmen betrachten und herausfinden, ob eine SPAC-Investition eine gute Wahl ist und welche SPAC-Aktien im Moment am besten abschneiden.

Was ist eine SPAC und wie funktioniert eine SPAC?

Eine SPAC (Special Purpose Acquisition Company) ist ein Unternehmen, das keinen kommerziellen Betrieb anstrebt, sondern durch einen Börsengang (IPO) Geld beschaffen will. Das Ziel einer SPAC ist die Übernahme oder Fusion mit einem anderen Unternehmen.

Das Konzept der SPACs geht auf die 1990er Jahre zurück, als kleine Unternehmen Möglichkeiten suchten, die traditionellen IPO-Verfahren zu umgehen und an die Börse zu gehen. Gegenwärtig steigt die Popularität von SPACs. Laut Deal Point Data haben 247 SPACs im Jahr 2020 mehr als 75 Mrd. USD eingenommen. Nach der Harvard Business Review "SPACS: What you need to know" haben 295 SPACs im ersten Quartal 2021 mehr als 96 Mrd. USD eingenommen.

Ein Unternehmen, das von der Privatwirtschaft an die Börse gehen will, hat zwei Möglichkeiten: Es kann einen Börsengang beantragen oder eine SPAC finden, sofern es nicht groß genug ist, um an einem Börsengang teilzunehmen. Bei einem Börsengang bleibt eine SPAC eine Mantelgesellschaft, die sich nach einem anderen Unternehmen umsieht, mit dem sie fusionieren kann. Dafür ist ein Zeitrahmen von zwei Jahren vorgesehen. Wenn das SPAC kein Unternehmen findet, wird das Geld an die Investoren zurückgezahlt. Bis ein Zielunternehmen gefunden ist, werden die Gelder gemäß den SPAC-Sicherheitsvorschriften auf einem Treuhandkonto verwahrt. Die Aktien und Optionsscheine sollten so nahe wie möglich an ihrem Startpreis gehandelt werden, können sich aber ändern, wenn die Aktionäre der Überzeugung sind, dass sie ein attraktives Übernahmeziel gefunden haben.

Ist das Zielunternehmen gefunden, geben die Aktionäre ihre Zustimmung zum Beginn des De-SPACing-Prozesses. Dabei werden der Börsenmantel und das private Unternehmen verschmolzen, wobei das neu erworbene Unternehmen die Möglichkeit erhält, unter seinem Namen zu handeln.

Erfolgreiche SPAC-Akquisitionen

Im Jahr 2019 gab es viele erfolgreiche SPACs. Alle begannen als kleine Unternehmen, aber mit Hilfe von SPACs schafften sie den Sprung an den Aktienmarkt. Hier sind einige von ihnen:

Draftkings ist ein iGaming-Unternehmen. Im April 2020 schloss es seine umgekehrte Fusion ab, wobei seine Aktien 21 $ kosteten. Ein Jahr später stieg der Kurs auf 74,38 $. 

1. Adapthealth

   Adapthealth ist auf verschiedene Arten von Gesundheitsgeräten spezialisiert, die von Gehhilfen und Desinfektionsgeräten bis hin zu Diabetes-, Schlafapnoe- und Sauerstoffgeräten reichen. Jährlich werden mehr als 800.000 Patienten mit Hilfe der Produkte des Unternehmens behandelt. Der Umsatz des Unternehmens wird für das Jahr 2021 auf mehr als 2 Milliarden Dollar geschätzt.

2. Betterware de Mexico

   Das Unternehmen ist eines der führenden mexikanischen Unternehmen für den Direktvertrieb. Es produziert Küchengeräte und andere Haushaltsgegenstände. Eine Aktie von Betterware de Mexico war ursprünglich für 6,70 $ zu haben. Zum Zeitpunkt der Bewertung Ende 2021 war der Kurs auf 49 $ gestiegen. 

3. Draftkings

   Draftkings ist ein iGaming-Unternehmen. Im April 2020 schloss es seine umgekehrte Fusion ab, wobei seine Aktien 21 $ kosteten. Ein Jahr später stieg der Kurs auf 74,38 $. 

Vorteile und Nachteile von SPACs

Die Finanzlösungen von SPACs haben seit ihrem Höhepunkt im Jahr 2020 nichts von ihrer Beliebtheit eingebüßt. Immer mehr Anleger zeigen daher Interesse an SPACs. Allerdings ist die Emission von SPAC-Aktien recht umstritten, da es neben den Vorteilen auch einige Nachteile und Risiken zu beachten gibt. Es ist verständlich, dass einige Menschen skeptisch sind.

Vor- und Nachteile für Investoren

Vor- und Nachteile für Sponsoren

Vor- und Nachteile für private Unternehmen

Warum erfreuen sich SPACs so großer Beliebtheit?

Die mit Hilfe von SPACs eingenommenen Beträge nehmen zu. Selbst einige namhafte Unternehmen ziehen SPACs einem Börsengang vor. Es gibt einige gute Gründe, warum SPACs so beliebt geworden sind:

1. Liquidität – SPAC-Aktien können am offenen Markt schnell verkauft werden. 
2. Zugang zu Investitionen. Bereits öffentlich gehandelte SPAC-Aktien sind für Kleinanleger zugänglich. Dies garantiert den Zugang zu neuen Investitionen.
3. Kostenreduktion. SPACs verursachen weniger Kosten als IPOs.
4. Schnelligkeit. Der Börsengang dauert doppelt (oder manchmal drei- oder viermal) so lange.
5. Fängt Zwischenhändler auf. Große Unternehmen bevorzugen die Finanzierung durch Risikokapital; die kleinen Unternehmen sind in der Regel unsicher, was den Börsengang selbst betrifft. Der SPAC-Markt gibt ihnen eine hervorragende Gelegenheit, dies zu tun. 

So investieren Sie in eine SPAC-Aktie

Für Investitionen in SPACs gibt es verschiedene Arten. Für jede von ihnen gibt es Besonderheiten, die Sie beachten sollten. 

Einzelne Wertpapiere

SPAC-Aktien können problemlos über ein Online-Brokerkonto gekauft werden. Einzelne SPAC-IPOs können in Form von Einheiten angeboten werden. In einem solchen Fall steht am Ende des Tickersymbols der Buchstabe "U". Der Kauf einer Einheit bedeutet den Kauf einer Stammaktie und eines SPAC-Optionsscheins.

Mit diesem Optionsschein können Sie kurz darauf einen zusätzlichen Anteil einer Aktie kaufen. Zunächst müssen Sie sich Gedanken über die Anzahl der Anteile einer SPAC machen, die Sie kaufen möchten.

Ein weiterer wesentlicher Aspekt bei Investitionen in SPACs ist die Planung der Haltedauer der Aktien. Wie schon erwähnt, gilt für SPACs eine zweijährige Frist, in der eine Übernahme angekündigt werden muss. Deshalb ist es möglich, dass das von Ihnen investierte Geld über einen längeren Zeitraum ungenutzt bleibt. Es empfiehlt sich, darüber nachzudenken, wie viel Ihres Portfolios Sie in SPACs-Aktien investieren möchten.

SPAC-ETFs

ETF steht als Abkürzung für börsengehandelte Fonds. Diese Art von Wertpapieren ist einem Index, einem Sektor, einer Ware oder anderen Vermögenswerten nachempfunden. Ein ETF kann an der Börse genauso gekauft oder verkauft werden wie eine normale Aktie.

SPACs haben auch ETFs. Die Anlage in sie entspricht der Anlage in jeden anderen ETF. Bei SPACs muss man jedoch genau wissen, was der ETF enthält und wie groß der Anteil der Unternehmen ist, die bereits eine umgekehrte Fusion durchlaufen haben. Außerdem ist es sinnvoll, die Anzahl der einzelnen SPACs, die der ETF hält, und die von ihm vertretenen Marktsektoren zu beachten. Bedenken Sie, dass SPACs ETFs teurer sein können als andere Arten von ETFs.

So analysieren Sie SPAC

Wie findet man also heraus, ob eine bestimmte SPAC eine gute Wahl für eine Investition ist? Die folgenden Tipps können Ihnen dabei helfen.

1. Kaufen Sie nur SPACs mit angekündigten Fusionsgeschäften. Aufgrund des großen Wettbewerbs um private Unternehmen erhält leider nur die Hälfte der SPACs ein Zielunternehmen. Auch die Sponsoren können Einfluss darauf nehmen, wie das Geschäft abläuft. Sie haben die Möglichkeit, ein Unternehmen zu besitzen, ohne Geld zu investieren. Eine SPAC zu gründen, sie an die Börse zu bringen und dann eine umgekehrte Fusion durchzuführen, ist einfach. Auf diese Weise können Sponsoren einen Anteil von 3 bis 5 % halten, ohne etwas investieren zu müssen.
2. Analysieren Sie die Detailseite der Transaktionen auf dem SPAC PowerPoint Deck. Die Präsentation wird zusammen mit der Original-Pressemitteilung herausgegeben, in der erklärt wird, warum das Unternehmen an die Börse gehen möchte und warum es sich um ein gutes Geschäft handeln soll. Beachten Sie die Anzahl der Aktien, die nach der Fusion im Umlauf sein werden. Die SPAC-Aktien und -Optionsscheine werden teilweise oder vollständig umgewandelt, sobald die umgekehrte Fusion stattfindet. 
3. Vergleichen Sie den Marktwert des Deals mit den SPAC-Vergleichswerten in der Präsentation. Viele Unternehmen neigen dazu, Börsengänge auszuschließen, weil die Börsenaufsicht SEC ihnen einfach nicht erlaubt, ihre voraussichtlichen Einnahmen und Erträge zu prognostizieren. Dieser Aspekt ist jedoch von entscheidender Bedeutung. Was bringt es, in ein Unternehmen zu investieren, dessen Zukunft unklar ist? Da der Zusammenschluss von SPACs mit Unternehmen keinen Börsengang darstellt, kann das private Unternehmen seine Einnahmen und Erträge vorhersagen, weshalb Sie diese Details genau prüfen sollten.

Beispiele für SPACs

Hier finden Sie eine Liste der SPAC-Unternehmen mit den erstaunlichsten Beispielen von Unternehmen, die eine beträchtliche Menge an Geld aufgenommen haben.

• 7GC & Co Holdings

7GC ist ein auf Technologien spezialisierter Risikokapitalfonds. Sein Partner ist ein SPAC-Serienemittent namens Hennessy Capital Investment. Zusammen haben sie erfolgreich fünf sogenannte Blank Checks (eine andere Definition von SPACs) aufgelegt. 

• Bridgetown Holdings

Die SPAC finanzierte ein Kapital von über 550 Mio. $. Im Unterschied zu anderen Unternehmen auf dieser SPAC-Liste hat Bridgetown seinen Hauptsitz in Hongkong. Derzeit ist Bridgetown bestrebt, sein Angebot auf den asiatisch-pazifischen Raum auszuweiten und eine neue Vereinbarung mit Traveloka zu schließen. Dieses südostasiatische Online-Reiseunternehmen hat eine 40 Milliarden Dollar schwere Super-App für den lokalen Markt gegründet.

• D8 Holdings

Dem Unternehmen gelang es, 345 Millionen Dollar aufzubringen. Die Unternehmensbewertung liegt bei 1,1 Milliarden Dollar. Hauptsächlich befasst sich das Unternehmen mit Robotertechnologie, die die Effizienz von Operationen zum Wohle der Patienten verbessern und die Kosten senken. 

Beste SPACs, in die man jetzt investieren sollte

Es gibt sechs SPAC-Aktien, die Ihre Aufmerksamkeit wecken könnten.

1. Liberty Media Acquisition Corporation

   Das Unternehmen wurde im Jahr 2020 in Colorado gegründet. Der Zweck der Gesellschaft ist der Kauf von Aktien, der Erwerb von Vermögenswerten, die Durchführung einer Fusion oder die Gründung einer neuen Organisationsform. Sie kann sich mit einem oder mehreren Unternehmen zusammenschließen. 

   Gesucht wird ein Zielunternehmen aus der Medien-, Telekommunikations- und Technologiebranche.

   Bei seinem Börsengang an der Nasdaq im Januar 2021 hat das Unternehmen 575 Millionen Dollar eingenommen. Der Preis pro Anteil betrug 10 $. 

2. KKR Acquisition Holdings I Corp

   Die Gesellschaft wurde im Jahr 2021 in New York gegründet. Sie will sich nicht auf eine bestimmte Branche beschränken, sondern sucht ein anderes Unternehmen aus der Konsumgüterindustrie oder dem Einzelhandel. Bisher hat sie 1,2 Milliarden Dollar aufgebracht. Die 120 Millionen Anteile wurden zu je 10 Dollar verkauft. 

3. Rocket Internet Growth Opportunities Corp.

   Sie wurde 2021 auf Grand Cayman Island gegründet. Das Ziel ist der Technologiesektor. Sie hat 250 Mio. $ aufgebracht. Jeder Anteil bestand aus einer Stammaktie und einem Viertel eines Optionsscheins, der zu 11,50 $ auszuüben war.

4. Waldencast Acquisition Corp.

   Das Zielgebiet dieses Unternehmens ist Schönheit, Körperpflege und Wellness. Es wurde im Jahr 2020 in White Plains, New York, gegründet und bisher wurden 678 Millionen Dollar aufgebracht. Es wurden 678 Millionen Dollar aufgebracht. Jeder Unternehmensanteil besteht aus einer Stammaktie und einem Drittel eines Optionsscheins, der zu 11,50 $ auszuüben ist.

5. Elliott Opportunity II Corp.

   Das Unternehmen ist auf den Technologiesektor ausgerichtet. Es wurde im Jahr 2021 in Florida gegründet. Der Kurs liegt bei 53 Mio. Anteilen zu je 10 $. 

6. Orion Biotech Opportunities Corp. 

   Das Unternehmen wurde im Jahr 2021 in New York gegründet. Zurzeit besitzt das Unternehmen 20 Mio. Anteile zu je 10 $.

Zentrale Schlussfolgerungen

• SPACs werden gegründet, um durch einen Börsengang Geld für den Kauf eines anderen Unternehmens zu beschaffen.
• Kleine Unternehmen können nicht alleine an der Börse gehandelt werden. SPACs geben ihm diese Möglichkeit, börsennotierte Aktien an der Börse zu haben.
• Das IPO-Verfahren mit einer SPAC ist einfacher, da SPACs keine Informationsveranstaltung durchführen. Außerdem sind die Anforderungen an die Finanzberichterstattung weniger umfangreich.
• SPACs haben keine aktuellen Geschäftstätigkeiten oder haben möglicherweise nicht einmal Übernahmeziele, während sie Börsengänge durchführen.
• SPACs sind für kleine Unternehmen verfügbar, die nicht über IPOs an die Börse gehen können.
• Die Attraktivität von SPACs nimmt derzeit zu.
• SPACs sind für die Anleger sicherer, da sie ihr Geld garantiert zurückerhalten, wenn die SPAC liquidiert wird oder einem Anleger der Zusammenschluss nicht gefällt.
• SPACs müssen eine Akquisition innerhalb von zwei Jahren abschließen oder ihre Gelder an die Investoren zurückgeben.